بازار آریا - کارشناس بازار سرمایه، مهمترین اقدام سازمان بورس در مقطع فعلی را تقویت ساز و کار کشف قیمت و کاهش مداخلات غیرضروری دانست.
به گزارش پایگاه خبری بورس پرس ، هلن عصمتپناه، مهمترین اقدام سیاست گذار برای بازسازی اعتماد عمومی به بازار سرمایه را افزایش اعتبار ساز و کار بازار دانست و به دنیای اقتصاد، اعلام کرد: پس از جنگ و با توجه به بروز مخاطرات برای صنایع بزرگ پتروشیمی و فولاد، انتظار غالب فعالان شکلگیری صفهای فروش سنگین بود اما بازار مسیر دیگری را انتخاب کرد و با تقاضای قابلتوجهی مواجه شد. در شرایط فعلی، مهمترین اقدام سیاست گذار بازسازی اعتماد نیست بلکه حفظ اعتماد تازه ایجاد شده است. زیرا بازار برخلاف انتظار عمومی، پس از شوک بحرانی بزرگ، آینده را مثبتتر از گذشته قیمتگذاری کرده است. اشتباه سیاست گذار این است که تصور کند این اعتماد را خود ساخته درحالیکه این پدیده بیش از هر چیز، محصول بازنگری سرمایهگذاران در ارزشهای بنیادی شرکتها و ارزیابی مجدد چشمانداز سودآوری بنگاههای اقتصادی است. لذا وظیفه سیاست گذار حفظ این انتظارات است نه مدیریت شاخص!
این اتفاق پیام مهمی برای سرمایهگذاران داشت. بازار زمانی که فرصت تحلیل و کشف قیمت داشته باشد، الزاما رفتاری هیجانی نشان نمیدهد. هر زمان که سرمایهگذار احساس کند قیمتها حاصل تحلیل هزاران فعال اقتصادی است، اعتماد افزایش مییابد اما هر زمان که تصور شود قیمتها محصول مداخله، محدودیت یا حمایتهای مقطعی است، اعتماد آسیب میبیند حتی اگر شاخص رشد کند. از این دیدگاه، اعتماد پایدار زمانی شکل میگیرد که سرمایهگذار مطمئن باشد بازار اجازه دارد اخبار را به صورت طبیعی در قیمتها منعکس کند. اتفاق اخیر بورس نشان داد گاهی اعتماد از دل آزادی عمل بازار بدست میآید نه از دل حمایت. بنابراین مهمترین اقدام سیاست گذار در مقطع فعلی، تقویت ساز و کار کشف قیمت و کاهش مداخلات غیرضروری است. زیرا بازاری که بتواند واقعیتهای اقتصادی را منعکس کند، خود به خود سرمایه و اعتماد را جذب خواهد کرد. بورس طی سالهای گذشته نسبت به تورم انباشته اقتصاد، رشد نرخ ارز، افزایش بهای داراییها و هزینه جایگزینی بنگاهها بسیار عقب مانده است. بخش مهمی از شرکتهای بورسی در سطوحی معامله میشدند که فاصله معناداری با ارزش جایگزینی داراییهای آنها داشت. بنابراین بخشی از رفتار اخیر بازار را باید نوعی بازگشت به واقعیتهای بنیادی دانست. پس در چنین شرایطی، مهمترین اقدام سیاست گذار برای بازسازی اعتماد عمومی، حمایت از شاخص نیست بلکه کمک به شکلگیری ارزشگذاری صحیح داراییها است. هرچه بازار بتواند سودآوری شرکتها، ارزش داراییها و ظرفیت ایجاد جریان نقدی بنگاهها را دقیقتر منعکس کند، سرمایهگذاران اعتماد بیشتری به آن خواهند داشت. اعتماد پایدار زمانی شکل میگیرد که سرمایهگذار احساس کند قیمت سهام به واقعیتهای اقتصادی نزدیک است نه اینکه صرفا تحت تاثیر هیجانات مثبت و منفی جابجا شود. بازار سرمایه محل سرمایهگذاری است و صرفا بستری برای نوسانگیری و معاملات کوتاهمدت نیست. ارزش واقعی یک سهم در بلندمدت از بنیاد شرکت، کیفیت سودآوری، داراییها، جریانهای نقدی و چشمانداز کسبوکار آن ناشی میشود. اگر قیمتها برای مدتی از این واقعیت فاصله بگیرند، بازار دیر یا زود به سمت ارزشهای بنیادی بازمیگردد. به همین دلیل، اصلیترین وظیفه سیاست گذار و فعالان، کمک به شکلگیری بازاری است که در آن قیمت سهام هرچه بیشتر با واقعیت اقتصادی بنگاهها منطبق باشد. در چنین بازاری، سرمایهگذار به دنبال مشارکت در خلق ارزش است، نه صرفا کسب سود از نوسانات کوتاهمدت و این همان مسیری است که میتواند اعتماد پایدار و عمیق را به بازار سرمایه بازگرداند. بورس پرس در بله : ble.ir/boursepress انتهای پیام