بازگشت تقاضا به بورس در پایان هفته

بازار آریا - دنیای اقتصاد - علی عبدالمحمدی : معاملات بورس تهران در چهارشنبه ۶ آبان ۱۴۰۵، پس از شروعی منفی با چرخش تقاضا همراه شد و نماگرهای اصلی بازار سهام در محدوده مثبت به کار خود پایان دادند. شاخص کل بورس با رشد ۰.۵۱درصدی به سطح ۷‌میلیون و ۹۶۷هزار واحد رسید و شاخص هموزن نیز با افزایش ۰.۳۲درصدی در محدوده ۲‌میلیون و ۲۰۹هزار واحد ایستاد. شاخص کل فرابورس هم رشد ۰.۵۹درصدی را ثبت کرد. ورود هزار و ۲۰۰‌میلیارد تومان پول توسط سرمایه‌گذاران حقیقی و مثبت بودن ۷۱درصد از نمادها از دیگر نشانه‌های بهبود تقاضا در معاملات پایانی هفته بود. در مقابل، ارزش معاملات خرد در محدوده ۳۸هزار‌ میلیارد تومان قرار گرفت؛ متغیری که در کنار جریان پول و گستردگی رشد نمادها، برای ارزیابی قدرت خریداران اهمیت دارد.

معاملات چهارشنبه با فشار فروش آغاز شد، اما در ادامه از شدت عرضه‌ها کاسته شد و خریداران توانستند جریان دادوستدها را تغییر دهند. این چرخش نشان داد که افت قیمت‌ها در ابتدای روز با ورود تقاضای تازه مواجه شده است.
بااین‌حال، برای ارزیابی کیفیت این تغییر مسیر باید میان رشد مقطعی قیمت‌ها و شکل‌گیری یک روند پایدار تفاوت قائل شد. در چنین شرایطی، رفتار بازار در روزهای آینده اهمیت ویژه‌ای دارد. اگر تقاضا در معاملات روزهای آتی نیز تداوم داشته باشد، می‌توان از تقویت نسبی موقعیت خریداران سخن گفت؛ اما بازگشت فشار فروش می‌تواند نشان دهد که بخشی از رشد چهارشنبه صرفا واکنشی به افت‌های قبلی بوده است. 
در کنار تغییر مسیر شاخص کل، رشد شاخص هموزن و شاخص کل فرابورس نیز اهمیت داشت. مثبت شدن همزمان این نماگرها نشان می‌دهد که بهبود معاملات به یک بخش محدود از بازار اختصاص نداشته است. همچنین قرار گرفتن بیش از دوسوم نمادها در محدوده مثبت، از گستردگی نسبی تقاضا حکایت داشت؛ هرچند میزان پایداری این وضعیت به ادامه جریان معاملات وابسته است.
ورود پول حقیقی‌ها
برآیند معاملات چهارشنبه از ورود هزار و ۳۵۸ میلیارد تومان پول توسط سرمایه‌گذاران حقیقی به بازار سهام حکایت داشت. این اتفاق در کنار برتری نمادهای مثبت، نشان می‌دهد که در پایان هفته بخشی از سرمایه‌گذاران حقیقی به سمت خرید سهام متمایل شده‌اند. 
با این حال، ورود پول در یک روز معاملاتی برای نتیجه‌گیری درباره بازگشت اعتماد به بازار کافی نیست و تداوم آن در روزهای آینده اهمیت بیشتری دارد.
ارزش معاملات خرد نیز در حوالی ۳۸هزار ‌میلیارد تومان قرار گرفت. بررسی این رقم در کنار جریان پول می‌تواند تصویر دقیق‌تری از وضعیت بازار ارائه کند؛ چراکه رشد شاخص‌ها زمانی از پشتوانه معاملاتی روشن‌تری برخوردار است که با مشارکت مناسب معامله‌گران و تداوم تقاضا همراه شود. در صورتی که ورود پول حقیقی‌ها در جلسات آینده ادامه یابد و ارزش معاملات نیز در سطح مناسبی باقی بماند، می‌توان نشانه‌های بیشتری از بهبود سمت تقاضا مشاهده کرد.
شرط تثبیت روند صعودی
در مقایسه با سایر بازارهای دارایی، بورس تهران همچنان از ابتدای سال جاری بیشترین بازدهی را به ثبت رسانده و در جایگاه نخست بازارها قرار دارد. این عملکرد نشان می‌دهد که سهام، با وجود نوسانات مقطعی و فشار فروش در برخی روزها، توانسته است بخشی از توجه سرمایه‌گذاران را به خود جلب کند. تداوم این برتری در ماه‌های باقی‌مانده سال، به پایداری تقاضا، جریان ورود پول و تحولات متغیرهای اقتصادی وابسته خواهد بود. بازگشت شاخص‌های سهامی به محدوده مثبت در آخرین روز معاملاتی هفته، در شرایطی رقم خورد که بازار در روزهای اخیر با فشار عرضه و تردید معامله‌گران مواجه بوده است. از این منظر، اهمیت معاملات چهارشنبه تنها به رشد نماگرها محدود نمی‌شود؛ بلکه تغییر رفتار بازار در طول جلسه معاملاتی و ورود پول توسط سرمایه‌گذاران حقیقی نیز در ارزیابی وضعیت بورس اهمیت دارد.
با این حال، برای آنکه این تحولات به‌عنوان نشانه‌ای از بهبود پایدار شرایط بازار در نظر گرفته شوند، لازم است در روزهای آینده نیز تقاضا در سطح مناسبی باقی بماند. 
یکی از متغیرهای مهم در این مسیر، نحوه توزیع تقاضا میان نمادهای مختلف است. 
رشد شاخص کل به‌تنهایی نمی‌تواند وضعیت تمام بخش‌های بازار را نشان دهد؛ از همین رو، تغییرات شاخص هموزن و نسبت نمادهای مثبت به منفی نیز باید مورد توجه قرار گیرد. در معاملات چهارشنبه، مثبت بودن ۷۱درصد از نمادها در کنار رشد شاخص هموزن نشان داد که افزایش قیمت‌ها به تعداد محدودی از نمادها محدود نبوده است. تداوم این وضعیت می‌تواند تصویر روشن‌تری از گستردگی تقاضا ارائه کند. 
در کنار این عوامل، ارزش معاملات خرد و برآیند ورود و خروج پول سرمایه‌گذاران حقیقی نیز برای سنجش قدرت حرکت بازار اهمیت دارند. اگر رشد قیمت‌ها با مشارکت بیشتر معامله‌گران و استمرار ورود پول همراه شود، احتمال تثبیت شرایط مثبت افزایش می‌یابد. در مقابل، کاهش ارزش معاملات یا بازگشت خروج پول می‌تواند از احتیاط خریداران حکایت داشته باشد. بنابراین، معاملات روزهای آینده مشخص خواهد کرد که صعود چهارشنبه تا چه اندازه از پشتوانه معاملاتی برخوردار است و آیا بازار می‌تواند برتری تقاضا را حفظ کند یا خیر.