بازار آریا - دو کارشناس با مقایسه روند فعلی بورس با سال 99، دو هدف بعدی شاخص را به شرط تثبیت بالای سطح 6.2 میلیون واحدی پیش بینی کردند.
به گزارش پایگاه خبری بورس پرس ، دو کارشناس بازار سرمایه با مقایسه روند فعلی بورس با سال 99 در گفت وگو با دنیای اقتصاد، اهداف بعدی شاخص را به شرط تثبیت بالای سطح 6.2 میلیون واحدی پیش بینی کردند. محمد غفوری: شرایط فعلی بازار سرمایه را نمیتوان با سال ۹۹ مقایسه کرد. چرا که یکی از تاریخیترین سالهای بورس بوده و ممکن است سالهای سال چنین اتفاقی تکرار نشود.
بسیاری از صنایع سال ۹۹ ارزنده نبودند و قابلیت سرمایهگذاری نداشتند اما ورود گسترده پول باعث شد بازار همچنان حرکت کند. برخی صنایع نسبتهای P/E بیش از ۳۰ و حتی ۴۰ مرتبه را تجربه کردند که از منظر ارزشگذاری، سطوح ارزان محسوب نمیشدند. ارزش دلاری بورس در اوج آن دوره به ۴۳۰ میلیارد دلار رسید. اکنون با وجود رشدی که بازار سرمایه داشته، ارزش بازار حدود ۱۰۰ تا ۱۱۰ میلیارد دلار است. بنابراین بورس از منظر دلاری هنوز به اوج نرسیده است. البته طی ۶ سال اخیر نمادهای جدیدی وارد شدهاند و همین نمادها ارزش بازاری قابلتوجهی نسبت به کل بازار دارند. با این وجود ارزش دلاری بازار همچنان به محدوده اوج سال ۹۹ نرسیده است. ارزش معاملات روزانه در آن سال حدود ۲۷ هزار میلیارد تومان بود که در مقایسه با وضعیت فعلی باز هم تفاوت قابلتوجهی میان دو مقطع وجود دارد. بازار سرمایه در شرایط فعلی بسیار منطقی عمل میکند و بازارساز حتی میتواند در شرایط فعلی به شرکتهایی که نیاز به تامین مالی دارند، کمک کند. در شرایط فعلی، بازار این ظرفیت را دارد که تامین مالی شرکتها را انجام دهد و در عین حال رشد بازار نیز میتواند پیوسته و آهسته باشد و هیجانات موجود تا حدودی کنترل شود. اگر اتفاق خاصی رخ ندهد، بویژه اتفاق سیاسی که مستقیما بر بازار سرمایه اثرگذار باشد، شرایط میتواند متفاوت باشد. محمد موذن: شاخص کل این روزها توانسته از محدوده مقاومتی 6.2 میلیون واحد عبور کند و در صورت تثبیت بالای این محدوده، میتوان اهداف بعدی را ابتدا 6.430 و سپس محدوده ۷ میلیون واحد در نظر گرفت. در کنار وضعیت تکنیکال، جریان سرمایههای خرد نیز همچنان شرایط مناسبی دارد. ارزش معاملات خرد دیروز به حدود ۳۶ هزار میلیارد تومان رسیده که بالاتر از میانگین ماهانه ۳۳ هزار میلیارد تومان است و ۳.۶ هزار میلیارد تومان ورود پول حقیقی نیز ثبت شده است. از نظر رفتاری، شرایط فعلی شباهتهایی با نیمه دوم سال ۹۸ و مراحل ابتدایی رونق سال ۹۹ دارد. در آن مقطع نیز ابتدا ارزش معاملات افزایش پیدا کرد، پول حقیقی وارد بازار شد و بهتدریج سرمایههای خرد میان صنایع و سهام مختلف گردش کرد اما یک تفاوت مهم وجود دارد. مقایسه ارزش معاملات امروز با سال ۹۸و ۹۹ بهصورت ریالی چندان دقیق نیست. زیرا طی این سال ها تورم و نرخ ارز چندین برابر شده است. بنابراین برای مقایسه واقعیتر باید علاوه بر ارزش معاملات ریالی، ارزش معاملات دلاری و ارزش دلاری کل بازار را نیز در نظر گرفت. از این منظر هنوز فاصله قابلتوجهی با شرایط هیجانی سال ۹۹ وجود دارد. در نیمه دوم سال ۹۸، ارزش دلاری بورس تقریبا ۱۰۰ تا ۱۲۰ میلیارد دلار بود. سپس با ورود گسترده پول و رشد شدید قیمت سهام، ارزش دلاری بازار در اوج سال ۹۹ به بیش از ۳۵۰ میلیارد دلار رسید و در برخی محاسبات از ۴۳۰ میلیارد دلار نیز عبور کرد. در مقابل امروز با دلار آزاد ۲۰۰ هزار تومانی، ارزش دلاری بورس در محدوده تقریبی ۸۵ میلیارد دلار و با احتساب کل بازار سهام بیش از ۱۰۰ میلیارد دلار قرار دارد. این در حالی است که میانگین دهساله ارزش دلاری بازار را میتوان حدود ۱۴۸ میلیارد دلار در نظر گرفت. بنابراین بازار فعلی حتی پس از رشد اخیر از منظر دلاری همچنان پایینتر از متوسط تاریخی و بسیار پایینتر از سقف سال ۹۹ قرار دارد. از منظر بنیادی نیز شرایط فعلی ترکیبی از چند عامل مثبت و منفی است. افزایش نرخ دلار تا سطح ۲۰۰ هزار تومان و بالاتر، انتظارات تورمی را تقویت کرده و باعث شده سرمایهگذاران انتظار افزایش درآمد و سود ریالی شرکتها را داشته باشند. موضوعی که برای شرکتهای صادراتی، کامودیتی محور و بطور کلی سهام دلاری اهمیت بیشتری دارد. در کنار آن پایین بودن ارزش دلاری بازار نسبت به متوسط تاریخی نیز باعث شده بخشی از سرمایهگذاران همچنان سهام را در مقایسه با سایر داراییها دارای ظرفیت بازقیمتگذاری بدانند. در بخش سیاسی، کاهش نسبی انتظارات جنگی و افزایش رفتوآمدهای دیپلماتیک از جمله نقش پاکستان و صحبتهایی که درباره مذاکرات ایران و آمریکا و چارچوب توافق مطرح میشود، مقداری از بدبینی را کاهش داده است. تفاوت بزرگ امروز با سالهای ۹۸ و ۹۹ مشخص میشود. بازار فعلی با تحریمهای شدیدتر، درگیریها و تنشهای ایران با آمریکا و اسرائیل، نااطمینانی در خلیج فارس و محدودیتهای دریایی و هوایی روبرو است. در نتیجه ضریب ریسک سیاسی امروز بهمراتب بالاتر از آن دوره است. نکته مهم این است که بورس با وجود چنین ریسکهایی همچنان در حال رشد و جذب سرمایههای خرد است. این رفتار نشان می دهد سرمایه گذاران بخشی از ریسکهای سیاسی و نظامی را در قیمت سهام لحاظ کردهاند و بازار بهتدریج در حال عادیسازی این ریسکها است. از سوی دیگر، ممکن است شدت انتظارات تورمی، افزایش نرخ ارز و پایین بودن ارزش دلاری سهام آنقدر بالا باشد که فعلا بر ریسکهای سیاسی غلبه کرده باشد. بورس پرس در بله : ble.ir/boursepress انتهای پیام