بازار آریا - محمد موذن* بازار سهام در معاملات روز سهشنبه یکی از پرتحرکترین روزهای خود را تجربه کرد. شاخصکل بورس تهران با جهش ۱۱۱ هزار واحدی به محدوده ۴میلیون و ۲۰۸ هزار واحد رسید.
این رشد قابلتوجه نشان میدهد که اعتماد سرمایهگذاران به نمادهای بزرگ و شاخصساز و حتی نمادهای کوچکتر در حال بازگشت است و بازار سهام بهطور کلی سبزپوش شد. در همین حال، شاخص هموزن نیز حدود ۲۵ هزار واحد افزایش یافت؛ رقمی معنادار که بیانگر آن است که رشد امروز بازار محدود به شرکتهای بزرگ نبوده و بخش قابلتوجهی از شرکتهای کوچک و متوسط نیز در مسیر صعودی حرکت کردهاند.
یکی از نقاط قوت بازار در معاملات اخیر، افزایش قابلتوجه ارزش معاملات خرد است. در دو روز گذشته ارزش معاملات خرد به محدوده ۱۵هزارمیلیارد تومان رسیده که نشانهای مثبت از تحرک بازار محسوب میشود. علاوهبر این، حدود ۲۰ تا ۲۲ هزارمیلیارد تومان سفارش خرید طی این مدت در صفهای خرید قرار داشته که همچنان متقاضی خرید سهام هستند. این وضعیت از ورود گسترده نقدینگی، بهویژه از سوی سرمایهگذاران حقیقی، حکایت دارد. بهنظر میرسد بخشی از این جریان سرمایه از صندوقهای درآمد ثابت خارج شده و به سمت بازار سهام حرکت کردهاست؛ موضوعی که میتواند تداوم و تقویت روند صعودی بازار را بهدنبال داشته باشد و اعتماد معاملهگران را بار دیگر پررنگ کند.
رشدهای اخیر بازار را میتوان متاثر از چند عامل بنیادی دانست. یکی از مهمترین این عوامل، حرکت سیاستگذار به سمت واقعیترشدن نرخ ارز و کاهش فاصله میان نرخهای رسمی و قیمت ارز در بازار آزاد است که جذابیت سهام صادراتمحور، بهویژه در صنایع پتروشیمی، فلزی و معدنی را افزایش داده است. عامل دیگر، انتظارات تورمی سرمایهگذاران نسبت به آینده و عقبماندگی تاریخی بازار سهام نسبت به بازارهای رقیب است که باعث شده بورس موردتوجه قرار گیرد، با این حال نباید از ریسکهایی همچون ریسکهای سیاسی و همچنین روند افزایشی نرخهای بهره غافل شد که همچنان بهعنوان متغیرهای اثرگذار بر بازار مطرح هستند.
متغیرهای اثرگذار بر بازار سهام در ماه آینده
در هفتههای پیشرو، متغیرهای مهمی نظیر تحولات بودجهای و سررسید گواهیهای سپرده با نرخ ۳۰درصدی در بهمن ۱۴۰۴ میتوانند نقش تعیینکنندهای در جهتدهی به جریان نقدینگی ایفا کنند، در صورتیکه نرخ سود این سپردهها افزایش نیابد، احتمال آزادشدن منابع و ورود آن به بازارهای دارایی از جمله بازار سهام وجود دارد. در مقابل، افزایش نرخ سود میتواند فشار مضاعفی بر بازار سرمایه وارد کند. در مجموع انتظار میرود در کوتاهمدت روند صعودی بازار ادامه یابد، هرچند با نزدیکشدن شاخص به مقاومتهای روانی نظیر محدوده ۴میلیون و ۵۰۰ هزار واحد، احتمال شناسایی سود از سوی بخشی از سرمایهگذاران وجود دارد. بورس همچنان نسبت به بازارهای رقیب خود مانند طلا عقبمانده تلقی میشود و مسیر آتی آن تا حد زیادی به تصمیمات بانکمرکزی درباره نرخ بهره و نیز جزئیات نهایی سیاستهای بودجهای وابسته خواهد بود.
* کارشناس بازار سرمایه